Num período de forte consolidação de mercado, muitos empreendedores procuram a BuildUpValue para determinar o valor do seu negócio. Avaliar corretamente o valor de uma empresa é um processo que exige conhecimento aprofundado das dinâmicas de mercado e uma compreensão clara dos fatores que mais influenciam essa valorização.
É inegável que, para os empresários que construíram o seu negócio, existe um valor emocional associado ao percurso percorrido, aos desafios superados e às conquistas alcançadas. No entanto, do ponto de vista do mercado, o preço não é definido por esses elementos emocionais, mas sim por um conjunto de indicadores que determinam o potencial da empresa para criar valor e gerar fluxos de caixa futuros.
Este raciocínio torna-se mais fácil de compreender quando nos colocamos na posição de um potencial comprador, pois a lógica aplicada seria, provavelmente, semelhante. Embora existam diferentes métodos para calcular o valor de uma empresa — que variam consoante vários fatores, como a maturidade do negócio —, há elementos comuns que devem ser considerados. O valor final será sempre uma combinação dos fatores que mencionamos a seguir.
Neste artigo, focamos o setor da tecnologia, dada a crescente procura de empresários que estão a ponderar vender os seus negócios e de outros que nos consultam com interesse em adquirir empresas. Apesar de ser um setor bastante dinâmico, tanto vendedores como compradores evitam publicitar as suas intenções, conscientes de que tal poderá influenciar o valor da transação. Por essa razão, na BuildUpValue, o nosso trabalho é sempre conduzido com a máxima discrição e confidencialidade, protegendo os interesses de ambas as partes.
Na nossa experiência, a principal motivação por trás destes movimentos no mercado é a ausência de meio-termo para as empresas atualmente em operação: ou assumem a ambição de crescer, seja de forma orgânica ou por meio de aquisições, consolidando a sua posição, ou correm o risco de perder valor progressivamente, tornando irrelevante todo o trabalho desenvolvido ao longo de anos. Esta situação é exacerbada pela necessidade de um forte posicionamento no mercado, tanto junto de clientes como de parceiros, pela contratação de recursos humanos qualificados, pelos elevados investimentos em inovação e desenvolvimento de produto, e pelo acesso a financiamento que sustente o crescimento contínuo.
Estes desafios tornam-se particularmente pertinentes em empresas onde existem dificuldades na sucessão do negócio. A competitividade exige dedicação, e muitas vezes os líderes, em determinadas fases da sua vida, não desejam assumir esse compromisso. É aqui que a BuildUpValue desempenha um papel crucial, estabelecendo uma relação de proximidade com os empreendedores para compreender as suas circunstâncias pessoais e profissionais e, em conjunto, delinear a melhor estratégia de saída.
Sendo, na maioria dos casos, empresas já estabelecidas e com modelos de negócio maduros, a valorização depende dos seus ativos atuais e do seu potencial de gerar receitas futuras. Para calcular esse valor, utilizamos duas abordagens principais que consideramos adequadas para este tipo de negócio: o método do Discounted Cash Flow (Fluxo de Caixa Descontado) e o Price/Earnings Multiple (Múltiplo Preço/Lucro). Na primeira abordagem, projetamos de forma credível os fluxos de caixa futuros e atualizamos esses valores para o presente; na segunda, aplicamos um múltiplo a um indicador financeiro da empresa, tipicamente o resultado líquido.
Para aplicar esta última abordagem, é necessário que o setor tenha uma certa maturidade, com transações similares ou dados financeiros de empresas cotadas em bolsa. No nosso trabalho, sempre que possível, utilizamos ambas as metodologias para estabelecer um intervalo provável de valorização.
No setor da tecnologia, em particular, a importância da receita recorrente tem crescido significativamente nesses processos. A consistência dos fluxos de caixa é crucial para a credibilidade da avaliação e a sustentabilidade do negócio, o que faz deste um dos aspetos em que mais trabalhamos. Esta consistência é também a base da transição para modelos de subscrição de software, que muitas empresas do setor ainda não realizaram, mas que tem um impacto direto na valorização do seu negócio.
Para além disso, deixamos aqui outros elementos importantes que devem ser considerados na avaliação do valor de uma empresa: a dimensão da carteira de clientes e o seu potencial de cross/up-selling, a existência de projetos de referência, o reforço da posição dominante no mercado e consequente capacidade de influenciar preços, o roadmap de produtos e tecnologia, as competências e experiência da equipa, a disponibilidade de outras empresas para aquisição, entre outros.
O resultado final de um processo de venda ou aquisição dependerá da capacidade de demonstrar eficazmente a força dos argumentos que suportam cada um destes fatores e que, em conjunto, determinam o valor final do negócio. Para mais informações, não hesite em contactar a nossa equipa.